BELEMTÜRK HABER MERKEZİ – 2025 yılında Avrupa borsalarının en çok konuşulan şirketlerinden biri olan Alman savunma sanayisi devi Rheinmetall, son dönemde ciddi değer kaybı yaşıyor. Eylül 2025’te yaklaşık 2 bin avroya kadar yükselen hisse senedi, çarşamba günü 794 avroya kadar geriledi. Şirketin beklentilerini düşürmesi, savunma sektöründeki genel görünüm ve yatırımcıların farklı alanlara yönelmesi bu düşüşü yeniden gündeme taşıdı.
Düşüşün başlıca nedenleri arasında, Alman ordusunun zırhlı araç alımına yönelik büyük çaplı Arminius projesindeki gecikmeler ve üretilen topçu mühimmatının müşteriler tarafından onaylanmasının beklenenden uzun sürmesi gösteriliyor. Şirket yönetimi ayrıca mühimmat talebinin iki yıl önceki seviyelerin altında kalabileceğine dikkat çekti.
Hisselerin değer kaybetmesiyle Rheinmetall’in beklenen faaliyet karına oranla fiyat çarpanı da önemli ölçüde geriledi. Eylül 2025’te 60’ın üzerinde olan bu oran, bugün yaklaşık 18 seviyesinde bulunuyor.
Savunma sektöründe talep endişesi
Rheinmetall’deki düşüşün yalnızca Almanya’ya özgü olup olmadığı da tartışılıyor. Bank of America’nın tahminine göre Avrupa’nın 2028 yılına kadar yıllık yaklaşık 3,4 milyon topçu mermisi üretme kapasitesine ulaşması bekleniyor. Buna karşılık yıllık tüketimin 2,2 milyon civarında kalabileceği öngörülüyor. Bu durum, üretim kapasitesinin talebin üzerine çıkması ve sektörde rekabetin artması riskini beraberinde getiriyor.
Avrupa’da Rheinmetall’in yanı sıra İngiliz BAE Systems, Fransız Thales, İtalyan Leonardo ve İsveçli Saab da savunma harcamalarındaki artıştan yararlanan şirketler arasında yer alıyor. ABD’de ise Lockheed Martin, RTX, Northrop Grumman, General Dynamics ve L3Harris sektörün önde gelen üreticileri arasında bulunuyor.
Yatırımcıların ilgisi farklı alanlara kayıyor
Savunma sanayisinin yanı sıra uçak motorları, yedek parçalar ve bakım hizmetleri sunan şirketler de yatırımcıların dikkatini çekiyor. Fransız Safran ile ABD merkezli HEICO ve TransDigm bu alandaki önemli şirketler arasında gösteriliyor.
Yeni uçakların teslimatındaki gecikmeler nedeniyle mevcut uçakların daha uzun süre kullanılmak zorunda kalması, bakım ve yedek parça ihtiyacını artırıyor. Safran’ın motor bölümündeki bakım ve parça gelirleri üçüncü çeyrekte yaklaşık yüzde 19 yükseldi. HEICO yaz döneminde rekor sonuçlar açıklarken kârını yaklaşık üçte bir artırdı. TransDigm de yedek parça faaliyetlerinden önemli gelir elde ediyor.
Ancak bu şirketlerin hisseleri de yüksek değerlemelerle işlem görüyor. Bu nedenle yatırımcıların alımlarını zamana yayarak risklerini dağıtmaları gerektiği belirtiliyor.
Siber güvenlik de alternatif yatırım alanı
Yatırımcıların ilgi gösterdiği bir diğer alan ise siber güvenlik. Savaşların giderek dijital ortama taşınması ve yapay zekâ destekli siber saldırıların artması, bu sektöre yönelik harcamaları yükseltiyor.
JPMorgan’ın tahminine göre dünya genelindeki siber güvenlik harcamalarının 2026’da 240 milyar dolardan 2029’da 320 milyar dolara çıkması bekleniyor. CrowdStrike verilerine göre yapay zekâ kullanılan siber saldırılar geçen yıl yüzde 89 arttı.
Bununla birlikte siber güvenlik şirketlerinin hisseleri de 2026 başındaki düşük seviyelerinden bu yana önemli ölçüde yükseldi. Belçikalı yatırımcılar için First Trust Nasdaq Cybersecurity UCITS ETF ve L&G Cyber Security UCITS ETF gibi Avrupa’da işlem gören borsa yatırım fonları, sektöre daha geniş bir dağılımla yatırım yapma seçenekleri arasında gösteriliyor.
Uzmanlar, Rheinmetall’deki düşüşün savunma sektörünün tamamında aynı sorunların yaşandığı anlamına gelmediğine dikkat çekerken, yatırım kararlarında şirketlerin sipariş durumunun, büyüme beklentilerinin ve hisse değerlemelerinin birlikte değerlendirilmesi gerektiğini vurguluyor.
Almanya
Antwerpen
Almanya
Avrupa
Antwerpen
Antwerpen
ALMANYA
ALMANYA
ALMANYA
ALMANYA
